US-Verbraucher klammern sich an Strohhalme: Konsumlaune steigt – doch die Benzinpreise fressen die Hoffnung auf

Während die amerikanischen Aktienmärkte nach dem brüchigen Waffenstillstand zwischen den USA, Israel und dem Iran kurzfristig jubelten, zeigt sich an der Konsumfront ein deutlich gemischteres Bild. Das Verbrauchervertrauen in den Vereinigten Staaten ist im April unerwartet leicht gestiegen – ein Hoffnungsschimmer, der bei näherem Hinsehen jedoch reichlich blass wirkt.

Ein Mini-Plus mit großem Beigeschmack

Der vom Conference Board ermittelte Index für das Verbrauchervertrauen kletterte im April um magere 0,6 Punkte auf 92,8 Zähler. Volkswirte hatten zuvor mit einem Rückgang auf 89,0 gerechnet. Damit erreichte der Indikator zwar ein Vier-Monats-Hoch, doch von den Werten zu Beginn der zweiten Amtszeit Donald Trumps im Januar 2025 ist man noch meilenweit entfernt. Schon damals hatten die umfassenden Importzölle das Vertrauen der Bürger spürbar erschüttert.

Die Diskrepanz zu anderen Erhebungen ist auffällig: Während das Conference Board einen leichten Aufschwung meldet, fiel der vielbeachtete Verbraucherstimmungsindex der Universität Michigan in der Vorwoche auf ein historisches Tief. Die Erklärung der Citigroup-Ökonomin Gisela Young: Die Michigan-Erhebung sei stärker auf Inflationswahrnehmungen ausgerichtet, während das Conference Board den Arbeitsmarkt stärker gewichte.

Geopolitisches Pulverfass treibt die Benzinpreise

Der Konflikt mit dem Iran wirft seinen langen Schatten weiterhin über die Geldbörsen der Amerikaner. Der durchschnittliche nationale Benzinpreis liegt mittlerweile über vier Dollar pro Gallone – eine schmerzhafte Belastung, die selbst der vorerst auf unbestimmte Zeit verlängerte Waffenstillstand nicht aus der Welt schaffen kann. Die Sorge um steigende Energiekosten manifestiert sich besonders deutlich in den Urlaubsplänen: Der Anteil der Verbraucher, die in den nächsten sechs Monaten verreisen wollen, sank auf ein Zwölf-Monats-Tief. Noch dramatischer: Der Anteil derer, die mit dem Auto in den Urlaub fahren wollen, ist so niedrig wie zuletzt im April 2020 – mitten in der ersten Welle der Corona-Pandemie.

Steuerrückerstattungen als trügerisches Polster

Was viele übersehen: Die scheinbare Robustheit des Konsums verdankt sich zu einem nicht unerheblichen Teil den diesjährigen, üppigen Steuerrückerstattungen. Oliver Allen, Chefökonom bei Pantheon Macroeconomics, warnte, dass dieser temporäre Auftrieb durch außergewöhnlich hohe individuelle Steuererstattungen langsam verpuffe. Sobald dieses Polster aufgebraucht sei, dürfte sich das wahre Bild der amerikanischen Verbraucher zeigen – und das könnte deutlich düsterer ausfallen.

Arbeitsmarkt: Der letzte Anker

Lichtblicke gibt es immerhin am Arbeitsmarkt. Das sogenannte Labor Market Differential des Conference Board – ein Indikator, der aus den Antworten zur Verfügbarkeit von Arbeitsplätzen abgeleitet wird – stieg von 6,1 Prozent im März auf 7,5 Prozent im April. Die Arbeitslosenquote sank im März leicht auf 4,3 Prozent. Doch auch hier mahnen Ökonomen zur Vorsicht: Grace Zwemmer von Oxford Economics gab zu bedenken, der US-Iran-Krieg könne den Arbeitsmarkt schwächen, da Unternehmen angesichts unsicherer Wirtschaftsaussichten und unkalkulierbarer Ölpreise weniger einstellen dürften.

Politische Lager driften auseinander

Bemerkenswert ist die politische Polarisierung der Verbraucherstimmung. Republikaner zeigten sich weiterhin am optimistischsten, bei Unabhängigen sank das Vertrauen, während es bei Demokraten leicht zulegte. Dana Peterson, Chefvolkswirtin des Conference Board, merkte an, dass die freien Antworten der Befragten zu wirtschaftlichen Faktoren auch im April überwiegend pessimistisch ausgefallen seien.

Inflationserwartungen bleiben hartnäckig hoch

Die mittelfristigen Inflationserwartungen der Verbraucher gingen von 5,2 Prozent im März auf 5,1 Prozent im April zurück – ein Rückgang, der die Bezeichnung "marginal" verdient. Die US-Notenbank Federal Reserve trat am Dienstag in ihre zweitägige Sitzung ein und dürfte den Leitzins in der Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent belassen.

Was bedeutet das für deutsche Anleger?

Die Entwicklungen jenseits des Atlantiks sind keine bloße Randnotiz. Steigende Energiepreise, geopolitische Spannungen und ein zunehmend nervöser Arbeitsmarkt sind die klassischen Vorboten einer wirtschaftlichen Eintrübung – mit globaler Strahlkraft. Wer in solchen Zeiten ausschließlich auf Aktien, Anleihen oder Immobilien setzt, lebt gefährlich. Ein wohldosiertes Beimischen physischer Edelmetalle wie Gold und Silber hat sich in turbulenten Phasen historisch als Stabilitätsanker bewährt. Während Papierwerte bei geopolitischen Schocks oft ins Wanken geraten, behaupten reale Werte ihre Kaufkraft – ein Aspekt, der angesichts der aktuellen Gemengelage aus Krieg, Inflation und politischer Unsicherheit an Relevanz gewinnt.

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